“컬리가 흑자를 냈다고요?” 이 소식을 들은 사람 중에는 고개를 갸우뚱했을 이도 있을 겁니다. 창업 이후 10년 넘게 적자만 내던 회사였으니까요. 그런데 이번엔 다릅니다. 컬리가 2024년 연간 EBITDA 흑자에 이어, 2025년 1분기엔 창립 이래 처음으로 연결 기준 영업이익 흑자를 기록했습니다. 그 액수만 17억6100만원. 드디어 본업으로 ‘번’ 돈이 생겼다는 얘기죠.

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혹자는 성장을 포기한 뼈를 깎는 비용 절감을 통해 이룩한 성과 아니냐고 물을 수 있습니다. 하지만 컬리의 2025년 1분기 매출 역시 전년 동기 대비 8% 증가한 5807억원을 기록했고요. 1분기 컬리 플랫폼에서 발생한 거래액은 8443억원으로 전년 대비 15% 늘어났습니다. 매출 성장률을 2배 가까이 상회하는 숫자인데요. 통계청이 발표한 동기간 국내 온라인 쇼핑 시장 거래액 성장률이 2.6%였던 걸 생각하면, 시장 평균의 6배 수준입니다. 구조조정으로 점철된 흑자가 아니라 ‘외형’도 챙겼다는 겁니다.

그럼 궁금해집니다. 어떻게 컬리는 이걸 해냈을까요? 비용을 왕창 줄였을까요? 아니면 광고를 안 하고 버틴 걸까요? 2024년까지는 컬리가 비용 절감에도 몰두하면서 ‘수익성’을 추구했던 것이 맞습니다. 하지만 이번 1분기는 컬리가 다시 한 번 ‘성장성’을 추구하면서, 수익성까지 챙기는 구조를 실험한 첫 번째 시기였습니다.

재무제표를 들여 보면 2025년 1분기 컬리의 판매관리비는 1861억원으로 전년 동기 대비 8.7% 늘었고요. 그중 마케팅비 계정으로 볼 수 있는 광고선전비는 72억원으로 전년 동기 대비 무려 85.7%가 늘었습니다. 그럼에도 불구하고 달성한 ‘영업이익 흑자’였기에 컬리 내부적으로도 꽤 고무적인 분위기였다고 합니다. 지난해까지는 수익성 구축을 위한 구조 다지기, 체력 만들기였다면, 이제는 다시 거대한 성장을 위한 드라이브를 밟아볼 수 있다는 겁니다.

컬리가 보도자료를 통해 공개한 이번 영업이익 흑자의 가장 큰 이유는 두 가지입니다. 하나는 식품과 뷰티 중심의 안정적 성장이고요. 두 번째는 마켓플레이스(3P) 구조와 풀필먼트 중심의 사업 다각화입니다. 이 두 가지 흑자 요인은 2025년 1분기 판매관리비가 늘어나는 와중에도 컬리의 매출과 거래액이 크게 증가한 이유를 설명합니다.

커넥터스는 여기 더해 컬리 관계자 취재를 통해 두 가지 영업이익 흑자 동인을 추가로 확인했습니다. 셋째는 물류 거점 통합 및 운영 효율화고요. 마지막 네 번째는 컬리 멤버스를 중심으로 한 충성 고객 기반 확대입니다. 이 두 가지는 컬리가 지난해 EBITDA 흑자를 이룩하면서 만들어놓은 구조적 동인입니다. 지난해 컬리는 물류비와 마케팅비를 모두 전년 대비 큰 폭으로 절감했는데, 그 와중에도 5.7%의 매출 외형 성장을 만들 수 있었던 이유를 여기서 찾을 수 있습니다.

이 네 가지. 말은 쉬워 보여도, 하나하나 까보면 ‘버티는 기업 컬리’가 ‘버는 기업 컬리’로 넘어가기 위해 얼마나 촘촘히 구조를 짰는지가 보입니다. 이번 콘텐츠에서는 컬리의 흑자전환 동인과 이를 이끈 주요 비즈니스 성과, 여전히 남아있는 시장의 우려점, 이에 대한 컬리의 극복 전략까지 한 큐에 정리합니다.